在具身智能领域，融资热潮持续涌动，但量产与交付难题始终如影随形。近日，具身智能创业公司它石智航（简称“它石”）宣布完成超4.5亿美元（约合人民币超30亿元）Pre-A轮融资，再次刷新中国具身智能创业公司单轮融资纪录。据悉，本轮融资后公司估值约130亿元，且下一轮融资方案已敲定，估值将跃升至约180亿元。对于估值情况，它石方面表示“处于行业第一梯队领先位置”。
此次融资由高瓴资本和红杉中国领投，多家老股东跟投。此前，它石在天使轮就已完成两笔共计约16.5亿元融资，打破具身智能行业天使轮融资纪录。它石成立于2025年2月，同年7月完成天使+轮融资，投前估值约50亿元。当时资本市场对其青睐有加，主要看中其强大的团队背景。公司董事长李震宇曾任百度智能驾驶事业群总裁，首席执行官陈亦伦曾是华为自动驾驶首席技术官、大疆机器视觉总工程师，首席科学家丁文超是原华为“天才少年”，曾主导华为智驾端到端决策网络从0到1的搭建。
从天使+轮融资到此次Pre-A轮融资，它石估值翻了三倍多。接近它石的投资人透露，公司在商业化方面取得相对确定的进展是估值大幅提升的主要原因。它石自成立起就明确商业化方向，聚焦汽车和3C制造环节的线束装配工作。这项工作对精细度要求极高，传统工业自动化难以胜任。
在今年3月的中国家电及消费电子博览会（AWE）上，它石工作人员介绍，公司已向苏州某汽车制造工厂交付15台机器人。这些机器人在插拔线束环节能达到人工70% - 80%的水平，且能长时间稳定工作，可有效替代人工。接近它石的投资人还表示，公司今年预期产能为1000台，且已全部被客户预定，但尚未完全交付。目前工业场景机器人售价在20万 - 40万元之间，不同公司产品售价和折扣存在差异。粗略估算，它石今年预期收入可达数亿元。对比来看，宇树科技预期IPO估值420亿元（拟募资42亿元，出让10%股份），2025年营收约17亿元。
今年，具身智能融资热度居高不下。据不完全统计，2026年1月至3月，中国具身智能领域已披露融资额超300亿元，较2025年同期（约120亿元）增长一倍多，是2024年同期（约70亿元）的四倍多。然而，融资热潮背后，资本市场对具身智能公司的产业应用和商业化落地能力提出更高要求，机器人的量产和交付难题亟待解决。
走访机器人供应链发现，头部具身智能公司的机器人生产、组装和测试环节仍依赖大量人力。一方面，零部件尚未实现标准化；另一方面，机器人需不断调试以满足客户需求，只能人工手动组装。目前头部公司机器人出货量多在千位数水平，宇树科技招股书显示，2025年其人形机器人出货量为5500台，更多中腰部公司甚至尚未开始量产。
一位具身智能公司创始人指出，量产不同数量级的机器人所需能力差异巨大。一台机器人包含上千个零件，任何一个零件备料不足或需调整，都会导致整个流程停滞。而且随着数量增加，供应链系统和人力需求呈指数级增长，供应链管理成为难题。对于成立近10年的宇树科技等公司，在供应链管理方面积累了一定经验，但成立不到3年的初创公司仍需加强学习。
受此影响，不少初创公司虽能拿到可观订单，但在量产和交付上表现不成熟。一位行业人士透露，即便同一型号机器人交付给客户后，功能也可能不统一，良品率不足的问题在行业内普遍存在，订单烂尾情况时有发生。前述接近它石的投资人提到，它石目前采取小规模交付策略，根据客户实际使用情况决定是否继续交付。
