在近期举办的Nebius Inflection 2026峰会上，AI领域的变革趋势引发了广泛关注。Nebius联合创始人Roman Chernin指出，AI云基础设施正经历一场重大转型，从传统的“无状态模型托管”模式迈向“智能体运行期”的新架构。这一转变标志着AI市场正从单纯追求模型参数的竞赛，转向更加注重实际投资回报率和云端算力经济性的新阶段。
随着企业AI支出的迅速增长，市场对AI的评估标准也在发生深刻变化。过去，企业考核员工AI使用情况主要依据Token消耗量，而如今，越来越多的企业开始将关注点转向Agent的输出结果。这一转变在AT&T、meta、沃尔玛、亚马逊等全球500强企业中尤为明显，它们纷纷加强AI预算管控，推动AI应用向更加经济高效的方向发展。
从粗放式发展到精细化作业，AI市场正迎来一个全新的时代。从AI生命周期的角度来看，这意味着AI正从初创期的探索阶段，逐步进入成长期和实用回报期。市场不再将AI视为单纯的研究对象，而是将其视为一个具有经济运行价值的实体，要求其能够产生实际的经济效益。
在这一背景下，Token的角色也在发生变化。它逐渐成为AI生态系统的基础设施层，而市场则更倾向于基于Agent的结果进行付费，而非仅仅根据Token的使用成本。这要求Agent不仅要能够调用模型和工具，还要能够对结果负责，成为一个独立且具有经济可行性的单元。
这种转变对AI生态系统产生了深远影响。传统的“无状态模型托管”范式，其底层商业逻辑主要基于电力和算法模型的调用，缺乏对Token结果的有效反馈机制。这不仅导致了低效使用和电力浪费，还扭曲了大模型企业的发展方向，使它们过于追求模型参数的扩大和算力中心的建设，而忽视了模型的经济实用性和市场有效性。
AI对市场资金的强大吸引力，以及大量资金涌入缺乏经济实用和市场有效验证的大模型领域，引发了市场对AI泡沫的担忧。然而，随着Agent的兴起，这一局面正在得到改善。Agent作为一个独立经济单元，不仅需要对模型进行优化调用，还需要规划、调用工具和模型，观察结果并重试，直接为企业和个人提供交付实现。用户将根据Agent的交付结果来评判其价值，这有助于矫正Token经济下的粗放式调用，遏制AI使用上的浪费现象。
这一变革将引发AI市场的深刻洗牌。那些单纯追求模型参数和标准成绩，而缺乏实际实用价值的AI大模型，将面临被淘汰的命运。这将促使AI市场竞争生态发生深刻变化，推动行业向更加健康、可持续的方向发展。
面对这一变革，各方需做好充分准备。首先，要警惕对AI基建规模的过度依赖。虽然市场对AI算力和大模型的需求持续增长，但并非所有类型的算力中心和模型都能满足市场需求。算力中心和大模型需为Agent的输出结果负责，只有能够为用户带来真实增益的算力和大模型，才能获得市场的认可。
其次，要正视对Token使用量的过度迷恋。AI的价值并非仅仅体现在Token的使用量上，更重要的是Agent对任务目标的完成质量和服务能力。如果大规模的Token消耗无法有效改善经济社会活动的边际效率，那么就需要注意是否存在低水平重复建设的问题，这也是评价AI泡沫的重要指标之一。
用户对AI态度的转变，再次证明了市场是检验技术变革成效的最终标准。对于AI等新技术，既不能过度拔高其期望，也不能遏制其发展。相反，应该相信市场的力量，让市场通过不断试错来筛选出具有竞争力的技术和企业。当前，AI变革已进入关键时期，各方需为市场分散试错创造包容的环境，同时做好市场外部性防治工作，以推动AI行业的健康发展。
