芯片设计巨头Arm近日公布了其第四财季的财务数据，显示营收和每股收益均实现同比增长，超出市场预期。财报显示，在截至3月的季度中，Arm每股收益达到60美分，较华尔街预期的58美分高出2美分；营收则攀升至14.9亿美元，同比增长20%，高于市场预期的14.7亿美元。
尽管业绩表现强劲，但Arm高管对芯片供需状况的预测引发了市场担忧，导致其股价在盘后交易中经历剧烈波动。财报发布后，Arm股价一度上涨12%，但随后因高管关于供应不足的言论而转跌，最终收盘下跌6.4%。Arm首席执行官Rene Haas指出，当前芯片需求预测已翻番至20亿美元，但供应端仍无法满足新订单需求。公司目前仅能确保满足10亿美元的需求，涵盖存储器、晶圆、封装及测试等生产环节。
3月24日，Arm宣布首次推出并销售自有自研芯片产品，标志着其商业模式向垂直整合方向转型。meta Platforms成为其AGI CPU芯片的首个主要客户。Arm预计，新芯片业务将在五年内创造约150亿美元的年度营收，超越现有知识产权授权业务的销售额，推动公司年度总销售额在五年后达到约250亿美元。
然而，这一转型计划也引发了市场疑虑。财富管理公司Cerity Partners合伙人Michael Ashley Schulman分析称，尽管Arm可能通过扩大供应缓解部分压力，但市场更关注其供应速度能否匹配需求增长，以及需求激增时可能出现的供应链风险。今年以来，Arm股价已累计上涨超过91%，表现优于英伟达、AMD和博通等主要芯片制造商，高预期也带来了更高的市场压力。
Seaport Research Partners分析师Jay Goldberg评价称，Arm的业绩虽符合预期，但未能满足市场的高期望值。他指出，Arm通过向英伟达、苹果等公司授权技术并收取版税盈利，但当前存储芯片短缺推高了消费电子产品价格，可能对其专利费收入造成冲击。与此同时，Arm的芯片架构因低功耗特性受到数据中心运营商青睐，公司已进入CPU市场，并抓住人工智能代理兴起带来的需求增长机遇。
Arm表示，芯片相关收入将于本财年第四季度（即明年一季度）开始显现，并有望在2031年实现150亿美元的芯片收入目标。Haas补充称，客户希望Arm成为数据中心的核心供应商。瑞银分析师Tim Arcuri对Arm的未来发展持乐观态度，认为其CPU指令集经过优化，可在提升核心数量和吞吐量的同时提高能源效率，未来可能占据最大市场份额。
