近日，茶饮行业巨头蜜雪冰城以15亿元认缴出资，成为深圳前海华夏投兴旺科技创业投资基金的最大有限合伙人（LP），这一举动引发市场广泛关注。作为以平价茶饮著称的品牌，蜜雪冰城此次大手笔布局私募领域，标志着其从传统饮品销售向资本运作的战略转型。
根据公开信息，该基金注册资本从1亿元增至15.2亿元，其中蜜雪冰城持股比例达98.68%，华夏投科技与基金管理方深圳前海兴旺投资分别持有0.66%的权益。作为管理规模超百亿的创投机构，兴旺投资此前已投资喜马拉雅、云从科技等知名项目，其投资领域覆盖硬科技与大消费赛道。市场普遍认为，蜜雪冰城的加入将推动基金重点布局消费领域，同时不排除通过投资冷链物流、食品制造等上下游企业构建生态闭环的可能性。
此次投资并非蜜雪冰城首次涉足资本领域。早在2021年，该公司便成立雪王投资公司，先后以70万元投资广东茶饮品牌汇茶、42.86万元入股炸鸡连锁鸡装箱。但与过往零散的小额投资相比，15亿元的出资规模相当于其2025年全年归母净利润的25.5%，显示出蜜雪冰城将资本运作提升至战略高度的决心。
支撑这一决策的，是蜜雪冰城面临的增长瓶颈。截至2025年底，其全球门店数量达5.98万家，超越麦当劳与星巴克成为全球现制饮品门店冠军。然而，同期闭店数量较上年激增57.1%至2527家，闭店率从3.46%升至4.23%。利润端同样承压，毛利率从32.5%下滑至31.1%，核心业务商品与设备销售毛利率下降1.3个百分点至29.9%。
人事调整印证了公司的转型意图。2025年3月，创始人张红甫卸任CEO转任联席董事长，具有投行背景的CFO张渊接任。这位曾任职于美银证券、高瓴投资的金融人士，2023年加入蜜雪冰城后迅速升任执行副总裁，全面主导资本运营。此次15亿元LP出资，被视为其上任后的首个大动作。
蜜雪冰城的转型并非孤例。新茶饮行业集体面临增速放缓挑战，2024年市场规模同比增速已降至6.4%，2025年进一步下滑至5.7%。在此背景下，头部品牌纷纷通过投资布局第二增长曲线。喜茶早在2021年便以9.7万元入股Seesaw咖啡，尽管后者最终破产，但其后续仍投资和气桃桃、野萃山等品牌。奈雪的茶则通过母公司直接投资、成立美好自有力量投资公司、参设初芽私募基金三条路径，构建起覆盖供应链、烘焙、咖啡等领域的投资版图。
茶颜悦色创始人团队以个人名义参与长沙本地品牌果呀呀投资，沪上阿姨通过运营主体上海臻敬实业入股田野股份等案例，显示出中小品牌也在探索资本运作的可能性。这些动作背后，是茶饮行业从增量竞争转向存量博弈的现实——当产品同质化严重、价格战频发、门店密度接近饱和时，通过投资整合产业链、构建生态体系成为突破困境的关键路径。
据艾媒咨询分析，茶饮品牌集体转型VC的深层逻辑在于分散经营风险。单纯依赖饮品销售的模式面临利润空间压缩、抗风险能力弱的双重压力，而投资可将竞争对手、供应商转化为生态伙伴，实现从"单店竞争"到"生态竞争"的升级。这种转变不仅需要资金实力，更考验企业对产业趋势的判断与资源整合能力。
