碳酸锂市场近期呈现强劲复苏态势，多家上市公司一季度业绩大幅增长，行业景气度显著回升。天齐锂业预计实现净利润17亿至20亿元，同比增幅达1530%至1818%；赣锋锂业预计盈利16亿至21亿元，同比扭亏为盈；盐湖股份和藏格矿业净利润均实现倍增。青海某万吨级碳酸锂企业负责人表示，当前产品供不应求，生产即被客户拉走，全年长协客户额度已分配完毕，库存处于零状态。
本轮复苏呈现结构性分化特征，具备资源自给优势的企业盈利弹性显著。盐湖提锂企业凭借低成本优势成为最大赢家，藏格矿业碳酸锂平均销售成本4.94万元/吨，毛利率达62.64%；盐湖股份一季度生产1.95万吨，销售1.68万吨，净利润同比增长147.44%。天齐锂业通过参股智利盐湖项目获得稳定收益，赣锋锂业则受益于产能释放和价格回升。与之形成对比的是，外购精矿冶炼企业盈利修复相对温和，行业从"普涨"转向优质产能优先受益。
供需格局变化是本轮行情的核心驱动力。供给端呈现增量可控特征，机构预测2026年全球碳酸锂产量约213万吨LCE，同比增长28%，但新增产能集中在下半年释放。国内盐湖提锂和锂辉石矿项目多处于产能爬坡期，上半年增量有限。津巴布韦虽恢复锂矿出口，但配额制下实际供给增量低于预期。需求端则形成动力电池和储能电池"双轮驱动"，预计2026年全球需求达200万至207万吨，其中储能电池需求同比增长40%至50%。当前社会库存不足20天，低库存状态对价格形成强支撑。
价格走势呈现"V形"反转，一季度从11.7万元/吨涨至15万元/吨，涨幅达28%。江西某锂矿企业人士认为，在供需紧平衡支撑下，2026年价格有望保持稳定，既覆盖企业成本又避免压制下游需求。储能行业对价格敏感度较低，某电池企业人士表示，当前储能电芯满产无货，项目投资更看重经济性和必要性。成本优势和资源自给率成为竞争关键，盐湖提锂企业、全球资源龙头和高自给率矿石企业将主导市场格局。
行业逻辑正在发生深刻变化，从周期投机转向价值成长。盐湖股份、藏格矿业等盐湖提锂企业依托国内资源，成本显著低于矿石路线；天齐锂业、赣锋锂业通过海外矿山布局锁定低成本原料；中矿资源、雅化集团等企业在海外拥有合规矿山，供给稳定且成本可控。随着行业进入稳价、稳利、稳增长阶段，具备成本优势和资源保障的企业将持续提升市场份额，形成"强者恒强"的竞争格局。
