公募基金行业薪酬考核机制迎来重大变革，基金经理的绩效薪酬将与长期业绩表现和投资者实际收益深度挂钩。中国证券投资基金业协会近日发布《基金管理公司绩效考核管理指引》，明确要求基金公司建立基于三年期业绩比较基准和基金利润率的阶梯化薪酬调整体系，标志着行业考核从短期排名向长期价值导向的实质性转变。
根据新规，主动权益类基金经理的薪酬调整将严格参照过去三年业绩表现：若基金收益率持续低于业绩比较基准10个百分点以上且基金利润为负，其绩效薪酬降幅不得低于30%；若虽跑输基准但基金仍实现盈利，薪酬仍需下调但幅度可适当放宽；反之，长期显著跑赢基准且基金盈利的基金经理，则有机会获得薪酬提升。这种量化考核机制直接将基金经理收入与投资者实际收益绑定，改变了以往单纯以规模或短期业绩论英雄的考核方式。
Wind数据显示，在3817只具备可比数据的主动权益基金中，近三年有1332只基金收益率落后业绩比较基准超10个百分点，涉及942位基金经理。其中1049只基金不仅跑输基准且累计亏损，对应762位基金经理将面临强制降薪。广发高端制造A以-88.29%的三年超额收益率位居末位，其基金经理郑澄然管理的产品累计亏损超50亿元。景顺长城刘彦春、嘉实归凯等知名基金经理旗下均有6只产品同时满足跑输基准且利润为负的条件，中欧葛兰、易方达张坤等明星基金经理的部分产品也进入降薪观察名单。
值得注意的是，仍有283只基金虽跑输基准但实现盈利，对应289位基金经理虽需降薪但压力相对较小。这类产品多通过控制回撤或捕捉结构性机会实现盈利，例如某消费主题基金三年收益率虽低于基准12个百分点，但凭借稳健操作仍取得正收益，其基金经理薪酬调整幅度将小于亏损产品管理者。
在正向激励端，507只基金三年超额收益率超过30%且实现盈利，对应384位基金经理有望获得薪酬提升。东吴基金刘元海管理的4只产品平均超额收益率达181%，其中东吴新趋势价值线三年收益率高达252.34%；宝盈基金容志能、财通基金金梓才等基金经理各有5只产品进入激励名单。这些基金经理普遍展现出较强的行业轮动能力和风险控制水平，其管理产品不仅跑赢市场且为投资者创造真实收益。
与2022年发布的旧规相比，新规最大的突破在于将抽象原则转化为具体量化指标。旧规仅要求建立长周期考核体系，但未明确考核周期和具体标准；新规则直接锁定三年期业绩，并将基准对比、利润指标与薪酬调整幅度精确挂钩。这种变化反映出监管层推动行业回归投资本源的决心，通过制度设计促使基金经理更加注重风险控制和绝对收益创造。
业内人士指出，新规实施后基金经理薪酬分化将进一步加剧。头部基金经理若能持续创造超额收益，其收入水平可能再上台阶；而长期业绩不佳者则面临生存压力。这种优胜劣汰机制有助于推动行业资源向真正具备投资能力的人才集中，最终提升整个行业的专业水准和投资者获得感。随着考核机制落地，基金公司正在重新评估人才战略，部分机构已开始调整内部考核体系以适应新规要求。
