5月29日港股开盘后，联想集团股价出现显著异动，盘中最高涨幅突破30%，股价触及25.7港元创历史新高，公司总市值随之突破3000亿港元。这一强势表现与前五个交易日累计超80%的涨幅形成呼应，其直接导火索源于隔夜美股市场的剧烈波动。
美国科技巨头戴尔科技于5月28日盘后发布2027财年首季财报，多项核心指标创历史纪录。数据显示，公司当季营收达438.4亿美元，同比激增88%；净利润34.38亿美元，同比增幅高达256%。其中AI服务器业务表现尤为亮眼，收入同比暴涨757%至161亿美元，新增AI相关订单达244亿美元，储备订单规模突破513亿美元大关。受此提振，戴尔股价在盘后交易时段一度飙升近40%，市值站上2059亿美元高位。
这场由戴尔引发的资本盛宴迅速向全球AI硬件板块扩散。美股盘后交易中，慧与科技股价暴涨超20%，超微电脑涨幅近10%，惠普等企业均出现明显上扬。这种市场情绪在次日港股市场得到延续，联想集团成为最大受益者之一。公司上周发布的财报显示，全年AI相关收入同比增长105%，占集团总收入比例达33%；第四财季该业务收入同比增幅84%，占比提升至38%。特别值得关注的是，其AI服务器储备订单已达210亿美元规模。
市场分析指出，AI产业正经历关键转折点。过去两年，芯片制造商主导了行业增长，英伟达等企业凭借GPU供应成为最大赢家。但随着超大规模云服务商和企业客户开始大规模部署AI基础设施，产业链价值正在向数据中心集成领域转移。谁能将芯片转化为可运行的数据中心解决方案，谁就能获得新的利润增长点。
戴尔与联想的转型轨迹颇具代表性。这两家曾被贴上"传统硬件厂商"标签的企业，长期面临PC市场饱和、服务器业务竞争激烈等挑战。AI技术的突破性进展彻底改变了这种局面：一方面推动PC市场迎来新一轮增长周期，另一方面催生出对AI服务器的爆发性需求。两家企业目前均手握数百亿美元级别的AI订单，且相关业务呈现指数级增长态势。
技术溢价与规模效应正在重塑企业盈利模式。以联想为例，其AI服务器、液冷解决方案、高端存储等高附加值产品，连同企业级服务和AI终端设备，共同构成新的利润支柱。这种结构性转变促使资本市场重新评估企业价值，拥有真实订单支撑、产能持续扩张且AI收入占比显著提升的企业，正在获得更高的估值溢价。
行业观察人士认为，全球AI基础设施投资正从"资本支出扩张"阶段迈向"业绩兑现"周期。随着超大规模数据中心建设加速，具备系统集成能力的硬件供应商将迎来历史性机遇，这种转变在戴尔与联想的股价表现中已得到充分印证。
