今年以来，居民财富配置格局正悄然发生转变。在“存款搬家”的讨论中，保险产品异军突起，成为资金流入的主要方向，而公募基金和银行理财规模却出现明显收缩。这一现象背后，是市场环境变化与居民风险偏好调整的共同作用。
数据显示，截至3月末，公募基金总规模降至37.53万亿元，较2月末减少2.78%；银行理财存续规模为31.91万亿元，一季度缩水1.38万亿元。与之形成鲜明对比的是，保险业一季度原保险保费收入达23104亿元，同比增长6.3%。业内专家指出，保险产品之所以能吸引资金流入，主要得益于其收益确定性优势。在存款利率下行、理财净值化转型的背景下，保险“保证利益+分红/万能”的模式既满足了居民保本需求，又提供了长期稳健收益的可能。
西部金融研究院秘书长袁梅分析，银行理财规模回落主要受三方面因素影响：一是季度末存款考核压力导致部分理财资金回流表内；二是低利率环境下固收产品收益下降，叠加资本市场波动引发赎回；三是新规实施后机构主动调整规模，提升风险管理能力。公募基金规模收缩则与市场波动有关，一季度A股先扬后抑，叠加地缘冲突等不确定性，投资者风险偏好下降，偏股型基金申购降温。
保险产品的吸引力还体现在产品创新与渠道优化上。袁梅指出，当前保险业正加快向分红险、万能险、增额终身寿险等转型，这些产品兼具保障与收益功能，精准承接了从存款流出的保守资金。同时，银行网点成为险企主战场，银保渠道保费增速远超个险，形成资金闭环引流。监管引导行业回归保障本源，产品更规范透明，也提升了居民信任度。
南开大学金融学教授田利辉认为，保险成为“吸金”主力的核心原因是收益风险比的系统性逆转。一季度银行理财加权平均收益率仅1.01%，部分产品甚至低于3年期定存利率；公募权益类基金受市场波动影响规模缩水。而分红险“1.75%保证利率+浮动分红”的模式，在净值波动中提供了“零回撤”保障，契合居民“要收益更要安全”的需求。
中央财经大学中国财富管理研究中心主任马炜表示，资管新规打破刚兑、后疫情时代健康管理需求提升、低利率环境调整收益预期等多重因素，共同凸显了投资型保险的独特价值。寿险业特别是银保渠道的保费规模快速增长，反映出居民资产配置正从单一存款转向多元化布局。
受访专家普遍认为，居民资产配置已进入结构性重构阶段。田利辉指出，当前居民风险偏好正从“保本”转向“绝对收益”，资金未流向高波动资产，而是选择保险等收益确定性更高的工具，反映出市场对低利率长期化的理性适应。袁梅也表示，家庭财富管理正从“储蓄时代”迈入“稳健配置时代”，低风险、稳收益、长周期成为主导偏好。
展望全年，居民资产配置仍将以追求长期稳健为主。袁梅预测，“去存款、增保险、配固收、慎权益”的导向将持续，保险有望保持资金“承接主力”地位。但她也提醒，保险业面临低利率持续、新会计准则实施、市场波动等多重挑战，需从负债端、资产端、服务端和风控端多维度应对。
具体而言，保险公司需推动产品结构转型，加快向浮动收益型产品切换，回归保障本源；资产端应坚持固收打底、多元增强策略，强化绝对收益导向，严控信用与利率风险；服务端要深耕养老与健康领域，将相关服务嵌入保单，提升产品综合价值；风控端则需全面强化资产负债管理，建立动态监测与平衡机制，确保业务可持续。
