近日，全球知名芯片设计公司Arm公布了其最新财报，数据显示，截至2026年3月31日的2026财年第四季度及全年业绩均创下历史新高，远超市场预期。这一成绩不仅彰显了Arm在半导体行业的强劲实力，也为其未来发展奠定了坚实基础。
财报显示，Arm在第四财季实现了14.9亿美元的营收，同比增长20%，创下单季历史最高纪录。全年营收更是达到49.2亿美元，同比增长23%，这是Arm自上市以来连续第三个财年实现超过20%的营收增长。在营收结构方面，Arm的两大核心业务——许可收入和版税收入均表现出色。许可收入第四财季同比增长29%至8.19亿美元，全年许可收入23.1亿美元，增长25%；版税收入第四财季同比增长10.5%至6.71亿美元，全年版税收入26.1亿美元，增长21%。
值得注意的是，尽管第四财季版税收入同比增速为过去5个季度最低，且低于市场预期，但Arm在数据中心领域的版税收入却实现了翻倍增长。这主要得益于智能手机、边缘人工智能、物理人工智能和云人工智能等领域的强劲需求。Arm首席财务官Jason Child指出，云人工智能是第四季度版税增长的最大贡献者，数据中心版税收入持续同比翻倍多。这一趋势得益于主要超大规模企业中基于Arm的服务器芯片需求增长，以及数据中心网络芯片的扩展部署。
在盈利能力方面，Arm同样表现出色。第四财季调整后每股收益达到0.60美元，创历史新高，调整后毛利率98.3%，调整后经营利润率49.1%。整个2026财年调整后每股收益1.77美元，同样创下历史新高。对于即将开始的2027财年第一季度，Arm预计营收约为12.9亿美元，调整后每股收益在0.36至0.44美元之间，均高于分析师预期。
本次财报的另一大亮点是Arm于今年3月发布的面向代理式AI应用的首款自研CPU——AGI CPU的市场反馈。据Arm CEO Rene Haas透露，客户对AGI CPU的反响极为热烈，目前2027财年和2028财年的客户承诺已超过20亿美元，较发布会时公布的目标数字翻了一倍以上。而在六周前，Arm给出的该产品营收目标仅为10亿美元。
AGI CPU基于台积电3nm制程，集成了136个Arm最新的Neoverse V3核心，每个核心配备2MB二级缓存，主频3.2 GHz，最高频率3.7 GHz。在内存和接口支持方面，AGI CPU支持12通道DDR5内存，最高可达8800 MT/s，可提供超过800 GB/s的总内存带宽。AGI CPU还原生支持CXL 3.0以实现内存扩展和池化，整个芯片的TDP在300瓦左右。基于AGI CPU的服务器机架性能超过x86平台的两倍，并且每1吉瓦基于Arm AGI CPU的AI数据中心算力的资本支出相比x86 CPU平台可节省高达100亿美元。
然而，AGI CPU订单的爆发也带来了产能不足的挑战。Rene Haas坦承，公司还在完善供应链，以保障能够真正交付这20亿美元规模的AGI芯片。目前AGI CPU仍面临晶圆、封装和测试等环节的供应约束，这在一定程度上限制了短期内的实际出货规模。因此，Jason Child强调，公司在确保供应链产能的同时，仍维持AGI CPU销售收入10亿美元的预期，首批收入预计将在2027财年第四季度实现。
面对数据中心市场对于CPU的巨大需求，Rene Haas在财报电话会议上进一步阐述了一个令人振奋的判断：随着AI代理规模扩大，数据中心所需的CPU容量将超过当前4倍，到2030年将创造一个超过1000亿美元的数据中心CPU市场机遇。他强调，代理式AI工作负载需要CPU来协调任务、移动数据、管理内存并统筹加速器，因此CPU在这一轮AI架构迁移中的增长将被明显低估。
与此同时，AMD CEO苏姿丰也在近日表示，在AI基础设施部署中，CPU与GPU的比例正在从过去的1比4或1比8加速向接近1比1转变。在某些高密度代理场景下，CPU数量甚至可能超过GPU。这一观点与Rene Haas的判断不谋而合，进一步印证了数据中心市场对于CPU的巨大需求。
对于Arm的未来发展，Jason Child重申了此前AGI CPU发布活动中给出的长期目标：到2031财年，Arm预计将创造150亿美元的AGI CPU收入和100亿美元的知识产权收入，总收入达到250亿美元。而Rene Haas则表示，基于Neoverse的数据中心版税同比翻倍，预计今年数据中心版税收入有望再度翻倍。目前Arm在超大规模云厂商中的CPU计算份额已约为50%，并且这一阵营还在持续扩大。
