当全球能源市场因油价剧烈波动而陷入动荡之际，李嘉诚家族酝酿四十余年的能源版图悄然进入公众视野。在长江和记实业（00001.HK）最新业绩发布会上，集团主席李泽钜披露的数字引发市场震动：通过控股加拿大能源巨头Cenovus Energy，该家族实际掌控的石油日产量已逼近百万桶规模，这一产量超越马来西亚等中等产油国，按当前油价估算年潜在收入超2000亿元人民币。
这场跨越三十余年的能源布局始于1987年国际油价暴跌时期。当时加拿大老牌油企赫斯基能源深陷财务危机，在多数投资者避之不及时，李嘉诚以32亿港元收购其52%股权，并通过后续增持将持股比例提升至70%。这笔被外界视为"冒险"的交易，随着2000年赫斯基能源成功上市及2004年国际油价突破40美元/桶迎来转折，其油砂业务因技术突破成为核心利润源。
2020年全球能源市场遭遇新冠疫情与油价暴跌双重冲击时，李氏家族再次展现精准操作。面对赫斯基能源单季3亿加元亏损，他们推动与Cenovus Energy达成236亿加元全股份合并，新公司日产量跃升至75万桶当量。尽管持股比例因交易稀释至27%，但此次资产重组使家族能源布局从单一油企升级为覆盖加拿大、美国及亚太市场的综合能源集团。
最新财报显示，Cenovus Energy已成为长和利润增长的核心引擎。2025年该公司贡献盈利净额37.57亿港元，同比增长23.55%；应占EBITDA达98.51亿港元，增幅5.8%。即便在原油价格回落至60美元区间时，通过上游产量提升与下游资产出售收益，该板块仍保持强劲盈利弹性。截至2025年底，长和持有Cenovus约16.4%权益，全年收取股息13.66亿港元，现金回报率持续领跑集团各项投资。
在能源领域持续扩张的同时，李氏家族正加速撤离传统基础设施领域。两个月前，长江基建、电能实业及长实集团以1100亿港元出售英国电网公司UK Power Networks全部股权，完成持有16年后超500%投资收益的退出。这笔交易恰逢全球能源转型关键期，电网资产价值因新能源并网需求激增而水涨船高，再次印证其"低买高卖"的商业哲学。
当前长和系现金储备超过1500亿港元，李泽钜在业绩会上明确投资标准：聚焦契约精神完善、制度保障充分的区域，优先选择具有稳定现金流的项目。这种谨慎态度与四十年前抄底赫斯基能源形成鲜明对比，却延续着相同的价值判断逻辑——在行业低谷期布局，通过长期持有获取超额回报。
国际投行对长和能源布局给予积极评价。瑞银估算，若中东冲突持续至三季度末，Cenovus Energy将受益于油价上涨，推动长和资产净值及2026年盈利分别增长9%和66%。高盛预测该公司2026财年核心盈利将达259亿港元，其中每桶油价上涨1美元可带动长和盈利增加约3亿港元。这些分析揭示，李氏家族的能源帝国正成为抵御经济周期波动的重要资产屏障。
