正品控股有限公司（以下简称“正品控股”）近日向港交所递交了上市申请，独家保荐机构为浤博资本。这已是该公司继2025年7月首次递表失效后的第二次尝试。根据招股书披露，正品控股自2011年成立以来，专注于在香港市场开发、销售、营销及分销保健及美容补充品与产品，其生产环节通过外包形式完成，销售渠道则主要依托万宁零售门市，涵盖自有品牌及第三方品牌产品。
市场研究机构弗若斯特沙利文数据显示，按2024年零售值计算，正品控股在香港本地保健及美容补充品供货商中位列第七，市场份额约1.6%。值得关注的是，该公司在鹿相关保健补充品领域表现突出，以29.4%的市场占有率位居榜首。其自有品牌“炎痛消”旗下的关节及痛症产品，在万宁零售门市中跻身最畅销的五种同类产品之列。
财务数据显示，正品控股在2023至2026年六个财政年度的业绩呈现波动。报告期内，公司收益分别为4319.3万港元、1.1亿港元、1.3亿港元及5244.2万港元；同期溢利及全面收益总额分别为1131.3万港元、3548.3万港元、3625.7万港元及94.4万港元。客户集中度方面，五大客户贡献的收益占比持续高企，2023至2026年六个财政年度分别达90.6%、89.4%、83.4%及97.5%，其中最大客户牛奶公司（独立第三方）的收益占比分别为89.1%、76.7%、74.5%及91.9%。
正品控股与牛奶公司的合作可追溯至2013年，双方于2018年及2022年通过附属公司正品香港及万嘉宝分别签订贸易条款协议。牛奶公司作为香港历史悠久的零售企业，其业务规模为正品控股提供了重要支撑。招股书强调，公司正通过拓展销售渠道及优化产品组合，降低对单一客户的依赖。
股权结构方面，IPO前张运裕通过AlwaySuccess持有公司78.91%股份，为控股股东及实际控制人。现年42岁的张运裕于2025年2月出任董事，同年7月调任执行董事、董事会主席兼行政总裁。其职业经历涵盖审计、财务及企业管理领域：2007年至2010年任职于天健（香港）会计师事务所，2010年至2020年担任金满庭集团管理有限公司财务及内部审计总监，并兼任皇威国际（集团）有限公司会计师。2021年11月加入正品控股后，张运裕主导了集团战略规划及业务拓展，目前兼任多家附属公司董事职务。教育背景显示，其于2005年获得澳洲昆士兰科技大学商业（会计）学士学位。
