天娱数科（002354）近日发布的2025年年度报告显示，公司全年营业总收入达20.77亿元，同比增长31.57%；归母净利润亏损收窄至-0.49亿元，同比提升58.58%；经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，同比激增260.59%。尽管净利润仍为负值，但多项核心财务指标的改善反映出公司经营质量逐步提升。
报告期内，公司研发投入总额为3676.69万元，较上年减少29.29%，占营业收入比重降至1.77%。值得注意的是，过去五年研发投入复合增长率呈现-16.04%的负增长态势。与之形成对比的是研发团队规模持续扩张，报告期末研发人员数量达153人，较上年增加12.50%，但占总员工比例从18.43%下降至12.26%。
在技术布局方面，公司构建了以天星基座大模型为核心的技术矩阵，形成覆盖智能营销、智慧能源、空间智能等领域的"一基多模"体系。多款人工智能产品完成国家网信办生成式AI服务备案及深度合成算法备案，标志着其技术合规性达到行业监管要求。同时推进的AI辅助开发追踪系统（ADIT）和算力调度平台"天娱云枢"，为技术迭代提供了从研发协同到算力管理的全链条支撑。
业务层面，公司依托天星大模型技术底座，通过数据流量优势打造了AI营销、AI应用分发、AI售电及空间智能MaaS等业务平台。这些平台已形成贯通"基础模型-行业模型-智能体-业务平台"的能力链条，在互联网、零售、能源、工业、金融等多个行业实现场景落地，助力客户实现降本增效与数字化转型。报告显示，扣非净利润亏损收窄至-1.17亿元，同比改善40.07%，反映出业务模式调整初见成效。
市场分析人士指出，尽管研发投入规模有所收缩，但公司通过优化研发资源配置、聚焦核心领域，实现了技术成果转化效率的提升。特别是在智能营销和智慧能源领域，基于大模型的应用场景拓展可能成为未来业绩增长的重要驱动力。不过，持续的亏损状态仍需关注其现金流管理和盈利模式可持续性。
