存储芯片行业近期成为资本市场焦点，在AI技术迭代与供需格局优化的双重驱动下，板块整体呈现强劲上涨态势。Choice数据显示，截至3月25日，国证存储芯片产业指数年内累计涨幅达19%，部分龙头股更获得外资机构集中布局。市场分析认为，本轮行业上行周期的持续性可能超出预期，相关企业估值修复空间值得关注。
上市公司2025年年报披露显示，外资巨头在四季度显著加仓存储芯片标的。以大为股份为例，瑞银集团、摩根大通、法国巴黎银行和摩根士丹利集体新进其前十大流通股东名单，持股量分别达121.1万股、104.6万股、71.3万股和64.3万股。巴克莱银行同期增持83.6万股，总持股量升至180万股，跻身第三大流通股东。至此，该公司外资机构席位占比过半。另一概念股德明利也获得瑞银集团158.1万股的持仓，显示国际资本对该赛道的持续看好。
行业估值逻辑正在发生深刻变化。国海富兰克林基金经理狄星华指出，尽管存储板块前期已有涨幅，但当前市盈率仍维持在个位数水平，在半导体上游领域中属于估值洼地。市场对周期见顶的担忧主要源于对平均销售价格（ASP）的预期，但通过底层模型分析，本轮周期的持续性可能强于市场预期。若企业利润持续超预期，估值修复空间将进一步打开。
供需格局的优化成为行业上行核心动力。惠理集团投资组合总监盛今分析称，国际大厂将产能向高带宽存储器（HBM）倾斜，导致传统NAND闪存供给收缩，价格出现明显上涨。这种结构性变化不仅改善了国内存储企业的盈利基础，更引发景气扩散效应——机器人、端侧设备等专用小型存储芯片价格同步走高，形成全产业链共振。
工银瑞信基金从产业周期角度提出判断：当前存储行业正处于高景气阶段，尽管2025年价格已大幅上涨，但距离AI驱动的周期顶点仍有距离。在数据中心需求持续释放与供给端约束的共同作用下，本轮上行周期有望延续至2027年，相关企业业绩存在持续超预期可能。具体到投资机会，该机构认为三类公司最为受益：一是通过存储颗粒贸易获取价差的模组企业，二是受益于主流产品涨价的利基存储设计商，三是因产能扩张带动设备需求上升的装备供应商。
