法国奢侈品巨头LVMH集团近日公布的2025年第一季度财报，揭示了奢侈品市场正面临前所未有的挑战。据财报显示，截至2025年3月底，LVMH集团的整体营收同比下滑3%，达到203.11亿欧元（折合人民币约1681亿元），这一成绩未能满足市场预期，为整个奢侈品行业敲响了警钟。
财报发布后，LVMH集团的股价在美东时间4月14日一度下跌超过7%，最终收盘跌幅为6.22%，报每股113.71美元。今年以来，该股股价已累计下跌12.99%，集团掌门人Bernard Arnault家族的财富也因此进一步缩水。尽管Bernard Arnault家族在2025福布斯全球亿万富豪榜上仍排名第5，但财富值已降至1780亿美元，远低于前两年蝉联榜首时的2330亿美元。
LVMH集团的核心业务——时装与皮具部门，在第一季度收入同比下滑5%，至101.08亿欧元，跌幅超出分析师预期。葡萄酒与烈酒部门收入下滑9%，香水与化妆品部门下滑1%，丝芙兰所在的精选零售部门也下滑1%，仅腕表与珠宝部门收入与上年同期持平。LVMH集团首席财务官Cécile Cabanis在业绩交流会上表示，LV品牌的表现略高于平均水平，而Dior则略低于平均水平。
全球奢侈品市场的消费者数量正在减少。根据贝恩公司与意大利奢侈品制造商协会发布的《2024年全球奢侈品研究》报告，全球奢侈品消费者从2022年的4亿人减少至2024年的3.5亿人，流失了约5000万名客户。其中，前两年备受奢侈品牌追捧的“Z世代”消费者开始不再买单，消费者信心因全球局势动荡而减弱。
面对市场挑战，LVMH集团可能会采取提价策略来应对关税上涨。Cécile Cabanis在交流会上透露，集团会考虑以价格提升来应对关税新政的影响，尤其是LV等核心品牌，其定价权相比美妆、酒水类产品更具优势。然而，她也强调，价格不应成为业绩增长的动力，产品组合的调整更为重要。LVMH集团还在考虑扩大在美国的本地生产，以应对市场环境的不确定性。
在中国市场，LVMH集团也遭遇了挑战。2024年，LVMH集团在中国所在的亚洲市场（除日本外）收入在第四季度同比下降10%，全年下降11%。进入2025年第一季度，该市场收入同比上年同期继续下跌11%。LVMH集团在中国市场的疲软态势延续，对品牌和渠道高投入的商业模式面临挑战。无时尚中文网创始人唐小唐认为，奢侈品企业高估了中国消费者的奢侈品消费能力，如今在中国市场扩张受阻，预计奢侈品牌将大幅关店。
在中国市场，LVMH集团也进行了一系列高层变动。核心品牌LV中国区总裁兼首席执行官Ramon Ros将升任Fendi首席执行官，而LV中国区首席执行官一职将由来自苹果公司的零售副总裁Daniel DiCicco接任。同时，高增长的Loro Piana品牌CEO换成了LVMH集团掌门人之子Frédéric Arnault，该品牌正在加大对中国市场的投入。然而，奢侈品牌在中国市场的业绩难以快速修复，市场环境变化和居高不下的成本都降低了市场策略的容错率。
奢侈品零售在中国市场的寒意也影响了相关从业人员。有消息称，在上海，部分奢侈品牌销售人员已经出现多个季度业绩大幅下滑的情况。奢侈品牌公司开始鼓励门店销售向小红书等线上内容平台转型，以促成更多交易。同时，一些海外品牌也选择退出中国市场，转向其他更具潜力的市场。
