在科技圈的风云变幻中，荣耀迎来了其发展历程中的一个重要节点——赵明离职后的首次新品发布会。这场发布会于线上举行，主角是荣耀Power，一款主打“超长待机”与“轻户外”概念的中端机型。
荣耀Power自曝光起，便将目光锁定在了“城市户外双需求”上，全球首发的8000mAh硅碳负极青海湖电池成为其最大亮点。据称，这款电池即使在-30℃的极寒环境下，也能保证连续31小时的通话时间。发布会上，荣耀还着重介绍了“AI户外模式”与“双向北斗卫星短信”功能，这些配置仅在顶配机型中提供，透露出荣耀对标华为Mate系列的雄心。
然而，市场数据却给荣耀泼了一盆冷水。IDC的统计显示，2025年第一季度中国手机市场中，荣耀已跌入“其他”行列，与小米、华为、vivo等品牌的稳健增长形成鲜明对比。荣耀的沉默，在激烈的市场竞争中显得格外突兀。
分析认为，荣耀当前的困境源于资本短期诉求与技术创新长周期之间的矛盾。复杂的股权结构加剧了这一冲突，赵明的离职标志着资本方对战略主导权的全面接管。产品竞争力的下滑与市场地位的萎缩，正是这一矛盾的外在表现。随着李健接任CEO，荣耀似乎进入了战略调整期，新品发布节奏放缓，营销声量减弱。
从行业视角来看，荣耀的现状折射出手机厂商在存量竞争下的生存逻辑：通过细分场景切入，以局部创新撬动用户心智。但荣耀的高端化转型之路并不平坦，面临着苹果、华为等友商的多重挤压。独立后的荣耀仍在消化渠道与供应链的整合压力，而缺乏底层技术沉淀的它，在AI深水区的竞争中显得力不从心。
李健提出的“阿尔法战略”试图通过AI终端生态布局来寻找突破点，承诺五年百亿美元的投入，并获得了高通、谷歌的支持。然而，Magic系列价格的不断下滑，以及AI影像、卫星通信等功能上的“跟随式创新”，让人对荣耀的转型前景产生质疑。在赵明时代就未能解决的高端化难题，不会因为战略名称的改变而迎刃而解。
回顾2024年，中国手机市场在经历连续两年下滑后迎来复苏。Canalys的数据显示，全年出货量同比增长4%，主要得益于高端产品的持续需求和技术创新的推动。然而，荣耀却在这一年遭遇了“滑铁卢”，出货量同比下滑3%，市场份额下滑至15%。高端化乏力被认为是主要原因之一，荣耀在600美元以上高端市场的份额远低于华为和苹果。
荣耀的技术优势不足和品牌优势不彰，是其高端化受阻的重要原因。在芯片研发、系统优化等核心技术领域，荣耀的技术储备相对薄弱。而在品牌影响力、产品口碑等方面，荣耀也未能在消费者心中树立起高端定位。在这种情况下，回归中端市场或许能为荣耀带来转机。
荣耀Power便是在这样的背景下诞生的。这款中端机型以续航和通信为核心，搭载了8000mAh青海湖电池和自研射频增强芯片C1+。然而，在性能定位上，荣耀Power并不强，主要面向户外运动爱好者。在市场走高、荣耀走低的大背景下，荣耀Power能否在中端市场形成差异化竞争，还需等待市场反馈。
与此同时，荣耀的股权架构也日趋分散。投资方既有国企也有渠道商，各方短期导向显著，使得品牌长期技术投入和渠道建设面临拉锯。荣耀自脱离华为后，股权经历了多次变更，最终形成了包括中国电信、中金资本、金石投资等23家机构在内的股东结构。这种“IPO前布局”虽优化了融资环境，但也让股东更聚焦现金流与市占率等短期财务目标。
在这样的背景下，荣耀管理层急于扩大线下体验。然而，在市场份额下行压力增大的情况下，股东们往往不太支持大规模的资本开支。新任CEO李健的任命则进一步体现了股东的意志。他以华为海外市场的“悍将”闻名，擅长渠道整合与库存管理，但缺乏手机业务整体操盘经验。
荣耀的估值也在四年间缩水了23%。业内普遍认为，IPO成功后，荣耀的估值可能不会太高。荣耀的业务结构相对简单，智能手机占了大头，但平板、笔记本等终端设备表现平平。相比之下，小米通过构建多元化生态，在资本市场赢得了更高估值溢价。
在手机行业的竞争进入技术深水区后，竞争维度已从参数军备赛转向生态话语权的争夺。华为通过自研芯片、操作系统与卫星通信构建的技术护城河，正在重塑行业格局。而荣耀虽高举AI生态大旗，但本质上仍在延续“轻资产、快迭代”的互联网思维。在供应链掌控力、专利储备量与生态号召力的系统博弈中，荣耀显得力不从心。
股权分散化带来的决策迟滞，正转化为致命的时间成本。这种结构性矛盾投射到产品端，便是荣耀Power不得不以“7.98mm机身塞入8000mAh电池”的工程奇迹，来弥补品牌势能不足的无奈。对于李健而言，真正的困局在于如何在资本耐心与技术野心的天平上，为荣耀找到一枚足够重的砝码。
